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远望谷:公司运营正常,下游应用多元化

发布时间:2012-11-01    研究机构:光大证券

事件公司前董事长被采取强制措施。

积极应对突发事件公司在事发后迅速采取停牌等措施保护投资者利益,也迅速推举出代理董事长和代理总裁,反映了公司应对突发事件的能力。

铁路市场进入门槛高,公司技术实力雄厚我们了解到铁路设备的不少公司受到相关事件的影响,公司的某些竞争厂商可能受到更大冲击。铁路车号识别产品进入门槛高,安全性和稳定性要求高,新公司进入需要较长认证周期,只要铁路部门继续采购,公司的订单将非常有望持续。

公司具有400多人的技术团队,具有自行设计铁路RFID产品芯片的能力,研发和技术支持实力雄厚。

下游应用多元化,铁路业务占比减小

公司是国内物联网RFID领域的代表性企业,在早期主要依赖铁路市场,经过最近几年在其它领域的努力,铁路市场的收入占比已大大减少,今明两年,图书馆、烟酒、物流等领域的增长明确,铁路业务在公司的占比将进一步减小。图书馆的信息化改造和自助图书馆的广泛推广将给公司带来亿元级别的年收入。

公司也已获得某一线品牌高档酒防伪标签业务,规模将随着防伪标签向中档酒领域渗透而增长,此外,公司将有望开拓其它一二线品牌酒类客户。市场空间最广阔的物流应用也在最近获得突破,将实现对全球主要超市的供应。内生和外延式增长并重将是公司的重要战略。我们认为这个战略符合物联网行业当前的现状:下游应用较为分散,在各个不同的细分领域都有各自的小龙头,这些小龙头企业在各自领域行业应用经验丰富,外延式的战略合作和投资将是非常快速有效的增长方式。

不必过分夸大事件影响长期来看,公司将受益于物联网RFID行业的高增长,不必过分夸大该事件对公司的负面影响,建议投资者密切关注公司情况,待股价企稳后择机选择投资机会。

风险提示铁道部设备采购进度放缓。

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