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远望谷:收购完善终端布局,小幅上调目标价

发布时间:2012-08-07    研究机构:光大证券

事件公司拟收购鲲鹏通讯 60%股权,并转让真灼电子51%股权。

收购鲲鹏60%股权,并获业绩保底承诺公司以自有资金 4,800万元收购鲲鹏通讯60%股权,股权转让后,鲲鹏通讯成为公司控股子公司,并计入合并报表范围。转让定价以鲲鹏通讯2012年预测净利润1600万元为基础,按5倍市盈率估值。

截至 2012年7月31日,鲲鹏通讯总资产近4600万元,净资产约2600万元,2012年1-7月实现销售收入9200万元,净利润612万元。

股权转让人承诺:本次股权转让后三个会计年度即2012-2014年,鲲鹏通讯实现净利润分别不低于1600万元、1800万元和2000万元。如鲲鹏通讯未达成上述利润指标,转让人同意以现金形式给予公司补偿。

公司也拟以总价 1100万元将持有的真灼电子51%股权转让,之后公司不再持有真灼电子股权。真灼电子的转让对公司业绩影响较小。

收购加强物联网终端布局鲲鹏通讯从事智能手机和平板电脑的定制和二次开发,已经开发出两款硬件产品,鲲鹏C919高端智能手机(主频800M、3G 制式、4.3寸多点电容屏、500万像素摄像头)和鲲鹏J20平板电脑(主频800M、3G 制式、7寸多点电容屏、500万像素摄像头)。两款产品均采用高通MSM7227平台和安卓操作系统,也装有公司定制和二次开发的移动软件开发包和多媒体云计算平台。

公司已针对药品、酒类等产品推出了物联网手机,本次收购将发挥两公司的协同效应,利用鲲鹏的智能终端开发和渠道能力以及远望谷(002161)的RFID 开发能力,加强公司在物联网终端读写设备方面的布局。

上调盈利预测,维持买入评级保守估计两公司之间的协同效应,我们预计本次收购在2012-2014年将增厚公司的净利润分别约为1000万元、1900万元和2200万元,上调EPS至0.25、0.36和0.48元。

自我们在 7月26日发出报告推荐以来,公司股价上涨近8%,我们上调目标价至10元,对应2012年EPS 40倍PE,维持买入评级。

申请时请注明股票名称