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远望谷:业绩拐点临近,高成长可期

发布时间:2012-03-26    研究机构:恒泰证券

事件:

3月23日,远望谷(002161)发布2011年年报,公司全年共实现营业收入320,677,836.21元,同比增长6.92%,实现净利润113,243,046.66,同比增长17.55%,实现每股收益0.32元。

点评:

公司11年业绩受到铁路投资放缓的影响,12年有望成为公司的业绩拐点。2011年由于受到高铁事故的影响,铁路投资增速明显下降。而公司有一半的业务与铁路系统相关,对于公司的业绩增长产生了一些负面的影响。但是公司的铁路业务主要集中在货运市场,未来的投资增速相对确定,目前的影响也只是停留在货款结算的速度与节奏方面,对于业务的实质性影响并不大。11年结算迟缓的相关货款有望在12年付清,对于公司2012年的业绩提供保证。

股权激励为公司的高成长提供保证。公司近期发布了股权激励的计划,按照公司的行权条件,以2011年业绩为基准,2012年业绩将不低于0.48元,2013年不低于0.67元,2014年不低于0.94元,未来三年的年增长率都将超过40%,这充分表明了管理层对于公司今后几年高速发展的信心。未来的高成长能够充分化解目前公司的估值压力。

公司迎来业绩拐点,有望分享物联网盛宴。公司掌握物联网的关键技术RFID技术,尤其是技术难度相对较高的超高频技术,公司的技术积累在国内处于领先地位。同时公司通过参股多家公司,取得了较好的投资收益,未来也能为公司贡献稳定的利润。新增的自助图书馆业务也值得期待,尤其是在文化产业大繁荣大发展的“十二五”期间,自助图书馆可能迎来爆发式的增长。农业部要求今年八月份完成对于电子标签的试点应用,最终标准的确定很可能对于公司的畜牧业标签产生积极的影响。公司在经历了相对低迷的2011年后,各项业务将会在2012年迎来新的发展机会,成为公司业绩爆发的一年。

风险因素:宏观经济景气度变差,原材料涨价等。

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