移动版

远望谷:错杀带来买入机会

发布时间:2011-07-26    研究机构:华泰联合证券

公司铁路业务与事故无关,不会受到影响。第一、公司产品主要是用于铁路货车车辆身份识别,相当于读取车辆“身份证”。公司产品不涉及车辆控制,并且未在动车和高铁领域应用,因此与事故无关。第二、公司铁路业务主要集中于货车领域,以及小部分普客等领域。该领域的运营与投资未来不会受到动车追尾事故及高铁时间的实质不利影响。

错杀带来买入机会。受动车追尾事故的“牵连”,昨天公司股价有较大幅度的回调,我们认为这个“错杀”的回调带来买入良机。第一、正如我们之前报告中所指出,经过多年的市场培育和成本的逐渐下降,RFID行业步入成长期,应用领域的广度和深度不断加强,在诸如酒类、烟草、物食品安全、教育、零售等领域的应用推进速度不断加快。第二、外延式扩张、募投项目实施将支撑公司未来三年的高速成长,亦将保证公司业绩的逐步释放。第三、大股东完成减持,并承诺未来6个月不再减持,靴子落地。第四、尽管横向比较,公司估值相对板块有一定溢价,但是纵向看,公司估值水平已回归至历史底部区域(金融危机期间除外),构成较高的安全边际。

此外,物联网应用推动的广阔应用空间,亦将带给公司很高的估值弹性。

盈利预测与估值。我们认为传统业务良好的内生成长以及外延式拓展将会驱动公司高速增长,我们维持2011-2013年盈利预测,对应EPS分别为0.49、0.74和1.05,PE分别为43.5、28.4和20.1。基于行业的广阔前景和公司的快速成长,继续维持“增持”评级。

风险因素。收购进程的不确定性和整合的风险;市场整体估值中枢下降。

申请时请注明股票名称